监管收紧 平台应对有方：四方法应对“禁设风险准备金

8月1日消息，苹果周四发布了截至6月28日的2025财年第三财季财报。财报显示，虽然面临着美国关税激增的影响，但苹果仍报告了创纪录的业绩。其中，iPhone业务表现超预期，大中华区市场增长明显，Mac业务也表现强劲。

第三财季，苹果营收达到940亿美元，同比增长10%，超过华尔街分析师平均预期的895.3亿美元；净利润为234亿美元，同比增长9.3%；稀释后每股收益为1.57美元，同比增长12%，高于华尔街分析师平均预期的1.43美元；毛利率为46.5%，超出分析师平均预期的46.1%。

尽管周四收盘时下跌0.71%，但得益于超预期的营收和利润，苹果股价在盘后交易中反弹，上涨逾2%。目前公司市值约为3.1万亿美元。

iPhone业务增长强劲，Mac与服务两大业务表现突出

作为苹果最畅销的产品，iPhone在第三财季的表现尤为亮眼，营收同比增长了13.5%，达到了445.8亿美元，远超分析师预期的402.2亿美元。

苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）指出，iPhone 16比去年发布的iPhone 15更受欢迎，销量呈现“强劲的两位数”增长，许多现有的iPhone用户也纷纷选择升级到新款设备。

在其他业务板块上，苹果也取得了显著进展。Mac业务的增长最为突出，营收增长近15%，达到了80.5亿美元。苹果在第三财季发布了更新版MacBook Air，这款机型成为了公司最畅销的Mac产品。

服务业务依旧表现强劲，营收增长了13%，达到了274.2亿美元。库克特别提到，iCloud订阅和App Store的收入在本季度都实现了“两位数增长”。

然而，并非所有业务都表现如预期。iPad的销售营收同比下降了8%，降至65.8亿美元，尽管苹果在3月推出了一款价格较为亲民的iPad。此外，苹果的可穿戴设备业务（包括Apple Watch和AirPods）也未能达到分析师的预期，营收为74亿美元，同比下降了8.64%。

库克在财报发布时表示：“我们为第三财季创下新的收入纪录而感到骄傲。iPhone、Mac和服务业务都实现了两位数的增长，全球各地区的业绩也呈现上升趋势。”他还提到，苹果在WWDC 2025大会上推出了跨平台的新软件设计，并宣布了更多令人期待的Apple Intelligence功能，进一步展示了公司在创新方面的持续投入。

苹果首席财务官凯文·帕雷克（Kevan Parekh）补充道：“我们对创纪录的业绩感到非常满意，每股收益增长了12%。我们的活跃设备安装基数在所有产品类别和地区都达到了历史新高，这离不开客户的高度满意度和忠诚度。”

从财务支出来看，苹果的总销售成本为503.18亿美元，较去年同期的460.99亿美元有所上升。其中，产品销售成本为436.2亿美元，服务销售成本为66.98亿美元。

本季度，苹果的总运营支出为155.16亿美元，去年同期为143.26亿美元。其中，研发支出为88.66亿美元，销售、总务和行政支出为66.5亿美元，均高于去年同期水平。

值得注意的是，苹果公司董事会还宣布，将向普通股股东派发每股0.26美元的现金股息。这笔股息将于2025-08-04发放，面向截至2025-08-04营业结束时登记在册的股东。

大中华区营收反弹，关税影响仍存不确定性

在经历了前两个季度的销售下滑后，苹果第三财季在中国市场迎来了反弹。

数据显示，苹果第三财季在大中华区的营收同比增长了4.4%，达到了153.7亿美元，超出分析师预期的151.2亿美元。这标志着苹果在中国市场的销售回暖，扭转了此前第二财季和第一财季分别下降2%和11%的颓势。

苹果首席执行官库克表示，中国政府针对部分设备提供的补贴政策，对公司在华业绩起到了提振作用。他提到：“我们部分产品也享受到了这些补贴，这显然对我们的销量很有帮助。”

尽管苹果在第三财季取得了出色的业绩，但关税问题依然是一个无法忽视的挑战。库克在接受采访时表示，虽然苹果在iPhone、Mac和Apple Watch等升级产品上创下了季度纪录，但部分增长与客户提前购买产品以应对关税不确定性密切相关。

库克提到：“我们在季度初确实看到了一些与关税相关的提前购买迹象。”他补充道，这些提前购买的需求约占公司第三财季10%营收增长的1个百分点。

eMarketer分析师雅各布·伯恩（Jacob Bourne）表示：“由于价格存在不确定性，提前购买的需求在某种程度上是可以预见的。不过，值得注意的是，第三财季通常是苹果的淡季。尽管如此，苹果依然交出了非常强劲的iPhone增长成绩。”

为降低潜在关税风险，苹果已开始将部分生产转移到印度，并将Mac和Apple Watch等产品改为从越南进口。即便如此，苹果依然警告投资者，关税可能会在第三财季给公司带来9亿美元的成本压力。为保持灵活性，苹果还决定将年度股票回购计划削减100亿美元。

竞争、监管与AI战略：苹果的多重挑战

除了关税问题，苹果还面临来自多个方面的压力，尤其是在市场竞争、软件创新以及全球监管环境方面。

在硬件方面，苹果在高端智能手机市场上遭遇了来自三星等竞争对手的挑战。而在软件和AI领域，谷歌母公司Alphabet正在加速将AI功能融入其安卓操作系统，这对苹果而言构成了巨大的挑战。

除了市场竞争，苹果还面临来自欧洲的监管压力。欧盟的反垄断裁定可能会影响苹果的App Store业务，而该业务是苹果最重要的收入来源之一。

在另一起案件中，美国法院还裁定苹果必须为应用开发者提供更为便捷的方式，让其在App Store以外销售数字产品和订阅。这一判决也可能影响苹果的利润。

苹果投资者目前还对谷歌的反垄断案判决充满担忧。法院正在决定谷歌是否能继续作为苹果Safari浏览器的默认搜索引擎。尽管这一合同仅占苹果整体收入的6%，但其带来的收益却占到苹果运营利润的近五分之一，因为这一收入几乎没有任何直接成本。

尽管微软和英伟达等AI领域的领先者市值屡创新高，苹果的股价却在2025年下跌了17%。这一现象显然反映出投资者对苹果在关税影响下的表现，以及其在AI领域进展缓慢的担忧。

随着科技巨头纷纷加入AI竞赛，苹果迄今为止未能提出一个令人信服的AI战略，这也使得其无法有效激励智能手机用户更新设备。

苹果曾推迟AI增强版Siri虚拟助手的发布。库克表示，尽管如此，苹果在“个性化Siri”方面已经取得了一定的进展。他还指出，尽管目前苹果没有像微软和谷歌等竞争对手那样进行大规模的资本支出以追求AI技术，但其正在大幅增加对AI的投资。

库克强调：“苹果将AI视为我们这一代最具深远影响的技术之一。我们一直致力于将最先进的技术变得易于使用，并让每个人都能接触到，这也是我们AI战略的核心。”

除了在AI上的持续投入，库克还透露，今年迄今苹果已经收购了七家公司，尽管这些收购在资金规模上算不上“巨额”。他表示：“我们对能够加速公司发展路线图的并购持开放态度。”

截至第三财季末，苹果的现金储备已达到约1330亿美元，这为其未来可能的战略调整和收购提供了充足的资本。（小小）